專(zhuān)項債｜前期謀劃過(guò)程中出現的問(wèn)題與對策
根據日前穩經(jīng)濟一攬子措施的要求，專(zhuān)項債的發(fā)行速度明顯加快，據統計，截止今年5月份。專(zhuān)項債發(fā)行已經(jīng)達到3.32萬(wàn)億元，與去年同期2.55萬(wàn)億元相比，今年專(zhuān)項債發(fā)行速度明顯加快。根據各地已披露的專(zhuān)項債發(fā)行計劃，可以預計今年6月，單月新增專(zhuān)項債額度很有可能會(huì )破歷史新高。之前，單月新增專(zhuān)項債額度最高是9980億元，而今年6月份專(zhuān)項債實(shí)際發(fā)行規?？赡軙?huì )超過(guò)1萬(wàn)億元。
一、專(zhuān)項債券快速增長(cháng)的原因
專(zhuān)項債的發(fā)行增速背后除了是作為基建投資重要資金來(lái)源的原因之外，深層原因還有兩點(diǎn)：
1、不增債務(wù)、風(fēng)險可控
當前，監管部門(mén)對地方隱性債務(wù)的管控并沒(méi)有絲毫放松，各地政府融資渠道受限的情況下，專(zhuān)項債是以能夠產(chǎn)生一定收益的公益性項目為基礎，以未來(lái)收益能夠償還債券本息為前提，項目本身具備收支平衡的特點(diǎn)。所以專(zhuān)項債融資不會(huì )列入政府隱性債務(wù)，是地方政府合規、有效、低成本融資，發(fā)展經(jīng)濟的重要工具。
2、專(zhuān)項專(zhuān)用、快速見(jiàn)效
專(zhuān)項債券項目是國家政策鼓勵和引領(lǐng)的領(lǐng)域，對于缺乏收益，低效重復的基建投資，專(zhuān)項債是不會(huì )參與的，專(zhuān)項債所支持的項目一般要求具有未來(lái)現金流的確定性，最低限度是惠民生、補短板，是社會(huì )真實(shí)需求的建設內容，例如重大基礎設施建設、新型基建、新型城鎮化、農林水利和生態(tài)環(huán)保等。
二、當前發(fā)行過(guò)程中存在的問(wèn)題
1、項目前期謀劃準備不成熟
部分地市、縣區受專(zhuān)項債申請額度的影響，為了能為當地爭取到更好的發(fā)展機會(huì )，在項目前期謀劃還不夠充分、成熟的情況下，倉促包裝上報項目，有些項目立項、用地、規劃、環(huán)評等前期工作還不夠完善，就倉促立項申報。這些項目一旦進(jìn)入到實(shí)施階段，就出現了落地難的問(wèn)題。此外，在項目?jì)?、申報清單中有不少項目開(kāi)工時(shí)間是債券發(fā)行當年，這個(gè)時(shí)候前期工作還沒(méi)完善，半年內項目就要滿(mǎn)足資金需求，就要開(kāi)工，不符合實(shí)際建設項目的邏輯。
所以，這幾年我們也看到出現專(zhuān)項債資金閑置、挪用、甚至違規的情況時(shí)有發(fā)生，湖北省20年的審計就發(fā)現當年有44.38億的專(zhuān)項資金沒(méi)有及時(shí)使用，增加利息負擔達到1.66億元。
2、項目收益不足，償債來(lái)源單一
專(zhuān)項債券發(fā)行要求項目是具備一定收益的公益性項目，還債資金來(lái)源通常為項目對應的政府性基金或專(zhuān)項收入，通常來(lái)說(shuō)，政府性基金收入的85-90%都是來(lái)源于土地收入，在當前土地財政模式已經(jīng)不可持續的情況下，如果項目本身造血功能不足，比如水利、生態(tài)環(huán)境等沒(méi)有相關(guān)收入的項目，那就需要前期提前謀劃，才能滿(mǎn)足債券發(fā)行要求。
3、項目分散，不能持續發(fā)力
專(zhuān)項債的原則之一是集中力量做大事，從而發(fā)揮債券資金快速起效的拉動(dòng)經(jīng)濟作用，但是目前還存在一些總投資額不足1億元的項目，這些項目不僅抗風(fēng)險能力不足，還加大了管理難度，同時(shí)也不能起到專(zhuān)項債應有的快速拉動(dòng)經(jīng)濟之效。
此外，專(zhuān)項債項目是可以按年度資金需求持續申報，但是有的發(fā)行主體對專(zhuān)項債發(fā)行政策不夠了解，或者不熟悉后續管理，放棄了申報機會(huì )，白白喪失了合規使用資金的機會(huì )。
三、專(zhuān)項債前期謀劃的建議與對策
1、充分做好前期謀劃、優(yōu)選項目、拓寬收益來(lái)源
做好專(zhuān)項債發(fā)行的事前規劃，把專(zhuān)項債券工作常態(tài)化，積極深入挖掘符合專(zhuān)項債券要求的項目，提前做好前期土地、規劃、立項工作，確保項目能夠根據需要隨時(shí)上報。
對于專(zhuān)項債重點(diǎn)支持的領(lǐng)域，比如水利、生態(tài)環(huán)境等國家重大戰略項目，項目如果沒(méi)有明顯的收益，要充分挖掘項目自身及相關(guān)配套工程和附屬工程的收益，或者通過(guò)打包的方式，挖掘區域內具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性，且具備收益的項目，拓寬項目收益來(lái)源。例如水利項目本身不產(chǎn)生收益，可以與相鄰區域停車(chē)場(chǎng)項目打包申報；產(chǎn)業(yè)園區基礎設施沒(méi)有收益，可以與園區內停車(chē)場(chǎng)及充電樁打包申報。
2、制定考核目標，建立績(jì)效評價(jià)機制
由發(fā)改部門(mén)牽頭，會(huì )同財政部門(mén)、各相關(guān)行業(yè)主管部門(mén)，對于已發(fā)行的專(zhuān)項債項目，建立項目全生命周期的管理機制，主要對已發(fā)債項目支付進(jìn)度、資金需求額度和發(fā)債額度等方面制定考核目標，實(shí)施定期績(jì)效評價(jià)，對于績(jì)效評價(jià)得分較高的地區，未來(lái)專(zhuān)項債額度可以進(jìn)一步傾斜。
3、制定申報工作操作指導說(shuō)明
由于專(zhuān)項債項目申報的信息填寫(xiě)要求高度的認真、謹慎、這要求在申報工作中，要對工作各個(gè)基礎環(huán)節，尤其是信息填報高度重視，這包括申報條件、支持領(lǐng)域、申報程序、信息填報要點(diǎn)等，都建議編寫(xiě)詳細的操作指導說(shuō)明，否則都有可能因為細節問(wèn)題導致申報不成功。同時(shí)還要考慮開(kāi)工時(shí)間、專(zhuān)項債資金需求、前期工作情況等指標，要形成資金實(shí)際支付進(jìn)度與建設進(jìn)度相符合的內在嚴謹邏輯關(guān)系。
作者：高級研究員 劉鵬
編輯：呂彤彤
審核：胡斌
聯(lián)系電話(huà)：0371-8655 3327
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