鵬視野 ｜?2023專(zhuān)項債全年發(fā)行節奏猜想
眾所周知，新增專(zhuān)項債券的規模與投資力度是緊密相關(guān)的，可以說(shuō)，專(zhuān)項債發(fā)行規模越大，投資力度越大，越能發(fā)揮專(zhuān)項債“四兩撥千斤”的投資撬動(dòng)作用。根據政府工作報告所披露，今年擬安排政府專(zhuān)項債券金額達到了3.8萬(wàn)億元，與去年設定的3.65萬(wàn)億元專(zhuān)項債券發(fā)行規模的目標相比，今年的專(zhuān)項債發(fā)行規模目標較去年增長(cháng)了1500億元，又創(chuàng )了歷史新高。在當前整體經(jīng)濟仍處于恢復過(guò)程，總體需求不足的背景下，從3.8萬(wàn)億元的專(zhuān)項債發(fā)行規模也可以看出，專(zhuān)項債依然是當前財政政策工具箱中，穩定宏觀(guān)經(jīng)濟的重要手段。雖規模持續增加，但1500億元的增長(cháng)速度還是非常理性與克制的，如果把時(shí)間跨度放到2020-2023這四年來(lái)看，新增地方政府專(zhuān)項債規模整體上保持在一個(gè)相對穩定的區間之內。去年雖然設定的專(zhuān)項債發(fā)行規模目標是3.65萬(wàn)億，但最后實(shí)際發(fā)行金額也達到了40384億元。所以今年3.8萬(wàn)億的規模雖然又創(chuàng )新高，但也基本在大家的預期范圍之內，并沒(méi)有出現有些人所期望的大水漫灌，強刺激的情況。其實(shí)今年專(zhuān)項債發(fā)行的變化，重點(diǎn)不在規模，而在對用途范圍的優(yōu)化。今年專(zhuān)項債發(fā)行的兩大變化，一是支持投向的領(lǐng)域從過(guò)去的9個(gè)方向，增加到了11個(gè)，可以做項目資本金的領(lǐng)域從過(guò)去的10個(gè)，增加到了13個(gè)。這其中的新基建、新能源顯然是政策重點(diǎn)支持的方向，而這背后都突出了新基建、新能源作為當前世界發(fā)展的主要方向，在當前土地財政難以為繼的情況下，未來(lái)的國家發(fā)展必然需要依靠新基建與新能源來(lái)賦能，找到未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展新的動(dòng)能！
全年專(zhuān)項債發(fā)行節奏猜想
從2020-2023，這四年時(shí)間來(lái)看，除了2021年，由于當時(shí)國內出色的疫情防控，經(jīng)濟發(fā)展在全球都是一枝獨秀，所以專(zhuān)項債發(fā)行較為后置之外，其余三年，專(zhuān)項債都是搶先發(fā)力，節奏前置。今年各地更是在搶抓經(jīng)濟的背景下，專(zhuān)項債發(fā)行的力度、節奏較以往年更大。據統計，截至三月中旬，今年已發(fā)行的新增專(zhuān)項債規模已達到9757.37億元。一季度已經(jīng)出現了“開(kāi)局即狂飆”的局面，那么為了實(shí)現托底經(jīng)濟，形成更多實(shí)物量，更多有效投資的目標，二季度專(zhuān)項債的發(fā)行力度，顯然還要持續發(fā)力。這其中一個(gè)原因是還要考慮去年三季度整體經(jīng)濟發(fā)展基數較高，為了增強經(jīng)濟復蘇信心，鞏固經(jīng)濟回暖局面，二季度需要進(jìn)一步加強投資力度，這樣的話(huà)，才能在三季度形成更多實(shí)物工作量。
除此之外，考慮到今年已經(jīng)下發(fā)的2.19萬(wàn)億元提前批的專(zhuān)項債，我們可以預計，到6月底，今年的3.8萬(wàn)億元的專(zhuān)項債目標應該就會(huì )完成大半，屆時(shí)，專(zhuān)項債發(fā)行規模還會(huì )預留全年目標的一小部分，在下半年伺機發(fā)行。
專(zhuān)項債之后，今年下半年誰(shuí)能接力基建投資
猜想今年全年發(fā)行節奏，就需要以去年為鑒，去年專(zhuān)項債也是在上半年發(fā)行大半，為了持續鞏固基建投資成果，去年6月，國常會(huì )提出利用政策性金融工具籌資3000億元，補充項目資本金，到8月份，又增加了3000億元的規模，最終，全年兩批合計，政策性金融籌資的總額也達到了7399億元，支持了項目2700個(gè)。所以，我們可以預計從今年三季度開(kāi)始，政策性金融工具，比如國開(kāi)行、農發(fā)行，這些政策性銀行通過(guò)籌資設立專(zhuān)項建設基金，會(huì )在基建投資領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用。
相比于專(zhuān)項債各項發(fā)行的限制，政策性金融工具支持基建投資的方式更能體現市場(chǎng)性原則，在發(fā)行上也更為靈活，而且能夠更好避免地方政府隱性債務(wù)的風(fēng)險。
除了政策性金融外，去年9月份，國常會(huì )還提出依法盤(pán)活5000多億元專(zhuān)項債地方結存限額。這5000億元的地方結存限額在去年10月底前發(fā)行完畢。那么今年，我們根據測算，截至2022年末，大概還有2.5萬(wàn)億地方債務(wù)結存額度可以使用。那這2.5萬(wàn)億元的結存額度就是今年財政政策箱里的一項重要儲備工具，它的用途一方面是防范隱性債務(wù)的償付風(fēng)險，另一方面，就是如果在基建建設仍有需求的情況下，伺機而動(dòng)，加大投資力度。所以在今年下半年，根據需求，專(zhuān)項債地方結存限額的閘門(mén)依然會(huì )放開(kāi)。
春分已過(guò)，正是一年好時(shí)光，我們可以根據專(zhuān)項債發(fā)行的節奏，提前做好全年專(zhuān)項債申請計劃和項目?jì)?，待秋收十里，把酒言歡，共話(huà)田桑慶豐收！
德泓咨詢(xún)自2005成立以來(lái)先后完成了各類(lèi)工程咨詢(xún)業(yè)務(wù)8000余項，其中部分項目屬于國家、省、市重點(diǎn)建設項目，受到了地方政府、主管部門(mén)、銀行機構的一致好評，樹(shù)立了良好的社會(huì )信譽(yù)和企業(yè)形象，連續多年被行業(yè)主管部門(mén)評為先進(jìn)單位。
德泓咨詢(xún)秉持“誠信為本，落地第一”的核心價(jià)值觀(guān)，在踐行“咨詢(xún)引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展，德泓情系民生幸?！钡穆飞?，愿廣大業(yè)內朋友與我們共同攜手，歡迎各位朋友隨時(shí)垂詢(xún)指導！
編輯：呂彤彤
審核：胡? ?斌
聯(lián)系電話(huà)：0371-6198 1688
相關(guān)新聞
-
德泓智庫 | 鄉村產(chǎn)業(yè)振興高質(zhì)量發(fā)展路徑分析
而共同富裕的目標是確保所有人都能分享經(jīng)濟增長(cháng)的紅利，以實(shí)現更加公正的社會(huì )。
-
德泓智庫 | 河南省高標準農田建設實(shí)現路徑與落地模式
積極探索政府授權+工程總承包（EPC）、金融社會(huì )資本統籌管理+政府績(jì)效考核、政府和社會(huì )資本合作（PPP）等模式，激發(fā)金融社會(huì )資本在高標準農田建設過(guò)程中的能動(dòng)性。
-
德泓觀(guān)察 | 以智慧社區為代表的城市更新投融資模式
漸進(jìn)式的推進(jìn)城市更新意味著(zhù)要在城市更新工作中下足“繡花功夫”，做足精細化管理。那么，智慧社區作為城市更新的最基本單元，是城市精細化治理的“最后一公里”，以其為代表的城市更新投融資應該如何做？ 什么樣的城市才是宜居、幸福，值得年輕人托付的城市？鄭州市近期出臺了→《鄭州市城市更新實(shí)施辦法 (試行)的通知》，無(wú)獨有偶，杭州、寧波、還有上海、三亞多地也紛紛出臺相關(guān)政策，支持城市更新建設。自2021年8月，沉寂了一段時(shí)間的城市更新，似乎又被按上了加速鍵。從各地文件看，現在的城市更新建設又有了什么…
-
德泓觀(guān)察 | 股權財政當前發(fā)展問(wèn)題和應對措施
引 言 房地產(chǎn)被普遍認為是當前拖累經(jīng)濟、消費的罪魁禍首。土地財政在一路狂飆之后，如今已是明日黃花，難以為繼。尋找新的財政增長(cháng)點(diǎn)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，轉換增長(cháng)動(dòng)力成為了當前經(jīng)濟破局迫在眉睫的事情。 在這樣的背景下，股權財政呼之欲出，合肥模式、深圳模式、常州模式等等的成功，也讓股權財政看起來(lái)蘊藏著(zhù)無(wú)限的機遇。千億級的引導基金一時(shí)間風(fēng)起云涌，遍地開(kāi)花，許多專(zhuān)業(yè)人士甚至認為股權財政將會(huì )接替土地財政，成為地方主要資金來(lái)源。但是股權財政的提法，又引起了公眾的擔憂(yōu)。有人認為股權財政是重回計劃經(jīng)濟的老路，甚至會(huì )背離地…
-
鵬視野 |《漫長(cháng)的季節》背后的地方化債之路
《漫長(cháng)的季節》火了，火的不是懸疑，而是背后令人唏噓的人物命運，全劇明亮、溫暖的色調背后，卻是每個(gè)人物從一開(kāi)始頭上就懸著(zhù)一柄“下崗”的達摩克利斯之劍，東北三人組嬉笑打罵的背后，都若有若無(wú)的透著(zhù)一種對命運失去把控的無(wú)力感。 無(wú)獨有偶，這部劇里讓人又愛(ài)又恨的王響和龔彪，和《狂飆》里的高啟強，其實(shí)都曾有一個(gè)共同的命運、共通的身份，他們都是當年的“下崗工人”。這些劇爆火的背后，讓我們思考是什么樣的原因，使得今天的我們，突然和二十五年前的那段時(shí)光、那批人的命運有了如此同頻共振的感受？ 一、經(jīng)濟轉型 國企之困…
-
德泓觀(guān)察 | 去庫存背景下，土儲專(zhuān)項債會(huì )重啟嗎？
財政部門(mén)負責國有土地收益基金計提及撥付情況土地儲備成本結算情況及相關(guān)土地儲備專(zhuān)項債券發(fā)行、還本付息等工作
-
德泓觀(guān)察 | 超大特大城市城中村改造觀(guān)察系列之二：本輪城改“貨幣化安置”是否還會(huì )是熟悉的配方
引 言 對于本輪城中村改造，決策層已經(jīng)明確“堅持以市場(chǎng)化為主導、多種業(yè)態(tài)并舉的開(kāi)發(fā)運營(yíng)方式?！倍沂且浴靶滤悸沸路绞狡平獬侵写甯脑熘匈~怎么算、錢(qián)怎么用、地怎么征、人和產(chǎn)業(yè)怎么安置等難題，探索出一條新形勢下城中村改造的新路子?！奔热皇翘剿餍滤悸?，那曾經(jīng)的配方、熟悉的套路也許已成明日黃花，往昔的歲月只能成為“人面不知何處去，桃花依舊笑春風(fēng)”的一場(chǎng)追憶。 風(fēng)乍起、合當奮意向人生！ 萬(wàn)眾翹首的山河大學(xué)終成一場(chǎng)無(wú)法成行的天涯遙盼，但“魯豫有約”的山東、河南二省的城市更新推進(jìn)工作還是走在了全國前列。8月3…
-
德泓觀(guān)察 | 四個(gè)角度看本輪城中村改造是否會(huì )成為棚改升級版
7月21日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議審議通過(guò)了《關(guān)于在超大特大城市積極穩步推進(jìn)城中村改造的指導意見(jiàn)》。 文件一出，許多人第一反應這是不是要重啟“棚改”，畢竟2014年那場(chǎng)棚改的記憶太過(guò)深刻，當年在眾多房地產(chǎn)企業(yè)還在千方百計去庫存的泥淖中不可自撥的時(shí)候，一場(chǎng)轟轟烈烈的大規模棚改橫空出世，天量的貨幣化安置資金直接點(diǎn)燃了之后房地產(chǎn)失控的引擎。 這次重提城中村改造是不是還是當年“棚改”熟悉的配方，歷史能否再次重演，貨幣化安置會(huì )不會(huì )卷土重來(lái)嗎？成為業(yè)內普遍關(guān)注與討論的焦點(diǎn)。 其實(shí)從廣義的概念來(lái)說(shuō)，城中村改造與棚改、…
-
德泓智庫 | 智慧社區（二）：收益來(lái)源與案例分析
智慧社區作為城市的縮影，是智慧城市建設落地的觸點(diǎn)，其建設成為社會(huì )各界關(guān)注的熱點(diǎn)和民生問(wèn)題，備受青睞。當前智慧社區項目具有盈利回報機制多樣的特點(diǎn)，其收益來(lái)源大致可分為增值利用服務(wù)、廣告收益、可行性缺口補助、使用者付費、場(chǎng)地租賃收入、渠道收入等六種方式。
