德泓觀(guān)察 | 從14號文，看政策發(fā)力方向和地方發(fā)展路徑分化
引 言
每年兩會(huì )前后的國常會(huì )，被認為是了解全年政策動(dòng)向的最重要的兩場(chǎng)會(huì )議。2月23日的國常會(huì )召開(kāi)一周后，國務(wù)院辦公廳就下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步統籌做好地方債務(wù)風(fēng)險防范化解工作的通知》?，目前這份通知已經(jīng)下發(fā)到各地學(xué)習，我們從了解到的這份網(wǎng)傳的14號文的情況，也可以看出今年政策發(fā)力方向和各地發(fā)展路徑。
一、14號文出臺的背景
14號文被廣泛認為是對之前的35號文打補丁的政策。那它出臺的背景，一方面是隨著(zhù)去年的一攬子化債措施的落地和深化，之前債務(wù)風(fēng)險較重地區的債務(wù)風(fēng)險已經(jīng)得到整體緩解，化債的力度雖然不需要再進(jìn)一步加碼，但是化債的成果還需要鞏固，所取得的化債經(jīng)驗也需要向更多的債務(wù)高風(fēng)險地區推廣。
另一個(gè)重要原因是開(kāi)年以來(lái)，地產(chǎn)行業(yè)仍處于低點(diǎn)，即使如萬(wàn)科、金地這樣的優(yōu)質(zhì)房企，也頻頻傳出償債告急的新聞，如果房地產(chǎn)不能盡快觸底反彈，那么地方政府土地出讓金的收入就有進(jìn)一步下滑的風(fēng)險。所以，雖然目前來(lái)看，剩余的19個(gè)省份整體債務(wù)風(fēng)險可控，但是下轄的地級市，比如我們了解到的青島的李滄、江蘇的鹽城，當前也都存在債務(wù)風(fēng)險較大的情況，如果不能未雨綢繆，及時(shí)化解，未來(lái)也可能會(huì )成為引爆風(fēng)險的源頭，甚至會(huì )造成系統性風(fēng)險。所以也需要35號文提出的化債方案進(jìn)一步拓展適用。
二、一攬子化債措施的核心路徑
其實(shí)當前一攬子的化債措施的實(shí)施的核心路徑就是兩條，一條是中央途徑，就是中央通過(guò)特殊再融資債券債、特別國債、省范圍內債券發(fā)行額度統借統還等方式，對地方經(jīng)認定的隱性債務(wù)和欠款進(jìn)行債務(wù)置換。比如去年貴州獲得的特殊再融資額度就超過(guò)了2000多億，緊隨其后的天津、云南、內蒙古也都是在千億以上，特殊再融資債的作用就是通過(guò)增加政府法定債務(wù)的方式，置換納入隱性債務(wù)之中的拖欠款、非標及城投債券。將隱性債務(wù)變成顯性債務(wù)，去年特殊再融資債券已發(fā)行1.4萬(wàn)億元，今年貴州又已經(jīng)率先啟動(dòng)。雖然特殊再融資債是歷來(lái)化解隱債的立竿見(jiàn)影的辦法，但相對巨量的隱債規模，特殊再融資畢竟額度有限，所以另一條途徑就是通過(guò)金融路徑，積極化解隱債，即通過(guò)和金融機構的協(xié)商，以債務(wù)展期、降息等方式進(jìn)行債務(wù)重組。
三、未來(lái)地方發(fā)展思路的分化
以特殊再融資債券為例，對12個(gè)重點(diǎn)地區的傾斜性政策，可以看作中央層面和金融機構對12個(gè)地區的讓利，但這讓同樣有債務(wù)壓力的，卻沒(méi)有享受到政策傾斜的地區，內心難免會(huì )產(chǎn)生波瀾。所以14號文的打補丁也凸顯了政策公平性。與12個(gè)重點(diǎn)省份強制性的不同的是，14號文是要求19個(gè)省級政府自己來(lái)決定究竟是要上報還是不上報，并不會(huì )設硬性指標。
是否要申報，其實(shí)也是擺在19個(gè)省份左右斟酌的問(wèn)題，上報，雖然可以享有化債的傾斜性政策，但是，未來(lái)的基建投資肯定也要受到投放領(lǐng)域、融資監管等進(jìn)一步的限制。
隨著(zhù)化債的工作進(jìn)一步深入，我們也可以看到未來(lái)各個(gè)地區發(fā)展方向的分化，債務(wù)壓力較大的省份和地區，那未來(lái)重中之重的工作就是化債，再像之前盲目舉債搞基建，未來(lái)肯定是行不通了，只有通過(guò)中央加杠桿等方式，逐步減輕和解決自身債務(wù)問(wèn)題之后再輕裝上陣，才能進(jìn)一步擴大自己投資的規模。
這個(gè)其實(shí)從這次的超長(cháng)期國債投放的領(lǐng)域也可以看出這個(gè)思路的變化，比如債務(wù)風(fēng)險較大的地區主要靠國家的超大型項目來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟，譬如東部的遼吉黑津開(kāi)啟大規模的央企投資，西南西北開(kāi)啟上游的能源建設。
而債務(wù)壓力小的地區，就可以考慮以市場(chǎng)化的方式，吸引多元投資主體的參與，緊跟外部的風(fēng)口和市場(chǎng)環(huán)境，繼續加杠桿，深化承接發(fā)達國家轉移的產(chǎn)業(yè)鏈。標桿就是以浦東為代表的長(cháng)三角，深圳為代表的珠三角，吸引外部投資和產(chǎn)業(yè)鏈，在綠色經(jīng)濟和人工智能領(lǐng)域保持世界一流水平，實(shí)現新舊動(dòng)能的轉換。
編輯：呂彤彤
審核：胡 斌
聯(lián)系電話(huà)：0371-6198 1688
相關(guān)新聞
-
德泓觀(guān)察 | 縣域經(jīng)濟發(fā)展的重要模式——EOD項目申報要點(diǎn)與落地模式解析
如今，我們國家已經(jīng)處在實(shí)現第二個(gè)百年發(fā)展目標的新征程，這對于我們來(lái)說(shuō)，也將會(huì )面臨著(zhù)新的機遇和挑戰。那么，新征程中我們能否再找到發(fā)展的快車(chē)道？這個(gè)答案的關(guān)鍵在于我們能否找到經(jīng)濟發(fā)展的新動(dòng)能。鄉村振興作為國家發(fā)展戰略，成為經(jīng)濟發(fā)展新動(dòng)能是無(wú)可厚非的。但如何發(fā)展好“鄉村振興”，這就需要我們思考如何讓綠水青山轉變成金山銀山？其中，繞不開(kāi)的一個(gè)項目開(kāi)發(fā)模式就是——EOD模式。 很多人對于EOD模式的理解并不深刻，但其實(shí)理解EOD很簡(jiǎn)單。EOD項目的核心是將一些公益性較強但是收益性較差的生態(tài)環(huán)境治理項目同一…
-
德泓智庫 | 聚合力，強創(chuàng )新——縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展路徑淺析
縣域經(jīng)濟是新時(shí)期下實(shí)現中國式現代化的重要載體，它的發(fā)展必然要從過(guò)往粗放型發(fā)展模式向高質(zhì)量發(fā)展模式轉變。我們嘗試結合二十大和相關(guān)文件，梳理縣域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中的發(fā)展要求、趨勢重點(diǎn)，同時(shí)對未來(lái)發(fā)展路徑做出分析。 協(xié)調聯(lián)動(dòng)是高質(zhì)量發(fā)展的合力 90%的鄉村在縣域，縣域經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展需要重點(diǎn)關(guān)注縣域經(jīng)濟和鄉村振興的協(xié)調發(fā)展。這種協(xié)同既包括系統內部的協(xié)同，也包括系統外部的協(xié)同，努力實(shí)現優(yōu)勢互補和聯(lián)動(dòng)發(fā)展，提高區域整體競爭力。 盤(pán)活低效閑置存量建設用地，改善農村金融服務(wù)系統的機制和風(fēng)險共享，吸引更多的社…
-
鵬視野｜獨家解讀2023年中央一號文件
從打贏(yíng)脫貧攻堅戰，創(chuàng )造人類(lèi)減貧史的中國奇跡到完成全面建成小康社會(huì )的第一個(gè)百年奮斗目標 。
我們堅信：中央一號文件的深入貫徹實(shí)施，必將在未來(lái)全面推進(jìn)鄉村振興戰略的基礎上，持續推進(jìn)縣域經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入全新發(fā)展的新局面！ -
鵬視野 | 淄博燒烤 鄉村振興發(fā)展新思考
淄博燒烤出人意料的大火，蔥醬肉在手里一擼，平凡食料瞬間被賦予了靈魂，各種花樣燒烤隨著(zhù)短視頻在流量世界傳遍山河大地，一句“人間煙火氣，最撫凡人心”讓淄博旅游成了五一節前最火爆的網(wǎng)紅打卡地，一時(shí)間車(chē)票一票難求、酒店一房難訂、各個(gè)打卡景點(diǎn)人山人?！鋵?shí)淄博燒烤得爆火給我們做鄉村振興、縣域經(jīng)濟也提供了發(fā)展新思路。 雖然，美麗鄉村提了很多年，鄉村文旅也涌現出了比如“袁家村”“大唐不夜城”優(yōu)秀的文旅品牌，但是我們還是會(huì )看到，許多地方做鄉村振興、鄉村文旅還停留在傳統思維：簡(jiǎn)單的農家元素隨意堆砌，千篇一律、同…
-
德泓智庫 | 河南省高標準農田建設實(shí)現路徑與落地模式
積極探索政府授權+工程總承包（EPC）、金融社會(huì )資本統籌管理+政府績(jì)效考核、政府和社會(huì )資本合作（PPP）等模式，激發(fā)金融社會(huì )資本在高標準農田建設過(guò)程中的能動(dòng)性。
-
德泓觀(guān)察 | 以智慧社區為代表的城市更新投融資模式
漸進(jìn)式的推進(jìn)城市更新意味著(zhù)要在城市更新工作中下足“繡花功夫”，做足精細化管理。那么，智慧社區作為城市更新的最基本單元，是城市精細化治理的“最后一公里”，以其為代表的城市更新投融資應該如何做？ 什么樣的城市才是宜居、幸福，值得年輕人托付的城市？鄭州市近期出臺了→《鄭州市城市更新實(shí)施辦法 (試行)的通知》，無(wú)獨有偶，杭州、寧波、還有上海、三亞多地也紛紛出臺相關(guān)政策，支持城市更新建設。自2021年8月，沉寂了一段時(shí)間的城市更新，似乎又被按上了加速鍵。從各地文件看，現在的城市更新建設又有了什么…
-
德泓觀(guān)察 | 7.24政治局會(huì )議后，特殊再融資債券會(huì )否重啟，額度能有多大？
一年最重要的兩次重要會(huì )議，一在年中，一在年尾。7月24日的政治局會(huì )議，恰逢年中，正是承前啟后、備受關(guān)注的時(shí)候。根據本次政治局會(huì )議所傳達精神，我們已經(jīng)基本可以把握下半年工作的重點(diǎn)與工作節奏。 三年疫情沖擊下，經(jīng)濟復蘇曾幾經(jīng)波折，當下正處在后疫情時(shí)代的復蘇過(guò)程中，經(jīng)濟發(fā)展面臨一些內外部的困難在所難免。 本次會(huì )議也沒(méi)有回避當前企業(yè)經(jīng)營(yíng)，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險與外部的困難與挑戰。但盡管困難嚴峻且復雜，我們也更要看到我國經(jīng)濟發(fā)展的韌性強、潛力大、活力足的基本面。 長(cháng)遠來(lái)看，經(jīng)濟發(fā)展長(cháng)期向好的發(fā)展勢頭沒(méi)有變，只是經(jīng)濟…
-
德泓觀(guān)察 | 房票政策能否解決城中村改造土地征收問(wèn)題
自從去年鄭州、南京開(kāi)始出臺房票安置政策以來(lái)，隨后寧波、青島，廈門(mén)也曾紛紛跟進(jìn)出臺了類(lèi)似的政策，而今年廣東更是成為了推出房票政策的首個(gè)一線(xiàn)城市，由此也是引發(fā)了廣泛關(guān)注。 房票政策之所以如此惹人關(guān)注，是因為當前城中村改造過(guò)程中，房票安置相比貨幣安置，能夠縮短房屋征收補償安置的周期，減輕安置過(guò)渡費的壓力，更重要的是，房票安置有可能會(huì )成為化解城中村改造過(guò)程中，土地拆遷難題的有效手段。 一、房票的定義 房票簡(jiǎn)單說(shuō)就是房屋兌換憑證的簡(jiǎn)稱(chēng)，以城中村改造為例，房票安置是在實(shí)物安置、貨幣安置之外，為房屋被征收人提…
-
德泓觀(guān)察 | 充電基礎設施建設專(zhuān)項債券項目如何謀劃？
自2018年，中國新能源汽車(chē)的生產(chǎn)及銷(xiāo)售規模就已經(jīng)突破百萬(wàn)大關(guān),位列全球第一,超過(guò)其余國家總和。4月份政治局會(huì )議就曾提出優(yōu)勢領(lǐng)域要做大做強，這里的優(yōu)勢領(lǐng)域主要就是指的——新能源汽車(chē)。 因為在“去房地產(chǎn)化”的發(fā)展新時(shí)期，新能源汽車(chē)成為了唯一能像房地產(chǎn)一樣，帶動(dòng)整個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。 與之配套的充電基礎設施，它的發(fā)展程度一定程度上決定著(zhù)新能源汽車(chē)能發(fā)展多快，發(fā)展多好。所以，加快推進(jìn)充電基礎設施建設已是刻不容緩的事情！ 今年5月份以來(lái)，國務(wù)院辦公廳接連發(fā)文，文件明確：到2030年，基本建成覆蓋廣…
